雷曼光电(300162.CN)

Mini LED逆市上扬板块风格切换 显示终端集中度提升北上资金抢筹

时间:21-08-20 20:05    来源:新浪

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8月20日,A股大盘下跌,但是Mini LED板块坚挺。Wind显示,Mini LED指数上涨1.64%,已经连续三天上扬。

e公司记者注意到,LED板块整体风格出现切换,LED终端厂商领涨,龙头股利亚德逼近涨停,并获深股通净买入超3亿元,雷曼光电(300162)涨幅超7%,艾比森、洲明科技等也纷纷跟涨。结合机构调研数据,今年机构投资者频繁调研LED终端上市公司,但整体观望情绪较重,进驻前十大股东的并不多。

龙头股集中度提升

从半年度业绩来看,终端显示厂商虽然毛利率一定程度承压,但业绩分化,龙头股保持盈利稳步增长。

作为LED显示龙头,利亚德在最新披露的半年报中有董事长李军致辞:“智显逢春风,订单爆棚。缺芯少灯仍从容,扩产创新齐发力,业绩长虹。”今年上半年,利亚德实现营业收入36亿元,同比增长24%,归属上市公司股东净利润2.85亿元,同比增长近27%,扣非后净利润同比增长近四成。基本每股收益0.1119元。

分季度来看,二季度公司净利润环比增长七成,但由于夜游经济和文旅新业态板块较上年同期下调幅度较大,以及疫情导致境外营收下滑,所以整体毛利率同比有所下降2.8%。

利亚德表示,公司智能显示业务遭遇了LED行业内普遍存在的原材料不足,以及成本增加的情境,报告期内,公司迅速决策在长沙扩产,同时产品提价5%-15%以摊销增加的成本,在未大幅度影响毛利率的情况下,保证了订单饱满。另外,公司向部分芯片厂商提前支付部分预付款锁定2022年上半年的产能(提供预计月需求),以确保2022年的交货数量。相比中小企业,行业龙头企业通过迅速扩产、稳定供应链、产品提价转嫁成本等方式,使得越来越多的优质订单向龙头企业倾注,行业集中度加剧提升。

作为LED显示头部企业,洲明科技上半年实现营业同比增长近六成,但净利润为9090万元,同比增长约14.38%,扣非后净利润同比增长不到10%。对于毛利率下降,公司高管在日前机构调研中指出,一方面,从去年四季度开始,陆续出现上游部分原材料提价现象,今年上半年涨价幅度和频率提高,公司在二季度才开始逐步提高出货价。

另外,奥拓电子实现净利润约1087万元,同比下降约4%。据介绍,新冠疫情后,各级政府缩减景观亮化工程投资,竞争日趋激烈导致营业收入下降。作为应对,公司在Mini LED以及影视拍摄等细分市场领域不断拓展。

加码Mini/Micro LED

终端厂商正在积极加码Mini/Micro LED领域。利亚德介绍目前Mini LED背光将分食OLED市场,市场上,MiniBLU背光液晶电视面板已经从去年第四季度开始出货,目前供应链已相对成熟;公司已有客订,目前正在建置背光量产产线(9月完成),仅为满足客定需求,将处于满产满销状态;另外,更高阶的Micro LED领域,公司现有量产订单中,境内外市场同时启动。

公司提示,目前公司拥有的巨量转移技术是Micro LED可量产的核心技术,且是目前最可行的技术;同时提示当前产能相对较小,若市场需求大幅增长,将会出现Micro LED芯片供应不足的风险。

产能方面,鉴于公司推出Micro LED产品后,市场需求超预期,利晶将原计划2021年年底前的800KK/月产能提前实现,于今年7月实现达产。另外,利亚德(湖南)一期投资3亿元,主要以生产LED渠道产品为主,用时5个月就实现了从零开始组建到正式运营投产,预计10月可实现6000KK/月产能达产。

洲明科技也加码扩产。上半年,公司扩充的5条Mini LED产线已开始投产;以Mini LED为主的大亚湾二期项目预计本月内正式启动投产仪式,逐步实现产能爬坡,二期规划总产值约为120亿元,满足未来三年发展需要;今年Mini LED产能的规划主要是将满足4—5亿元销售额。

机构高频调研分歧明显

今年来LED板块走势强劲,其中驱动芯片厂商涨幅领先,截至最新收盘价,明微电子涨幅近5倍,富满电子接近3倍,LED芯片龙头三安光电涨幅近四成,走势均超过木林森、利亚德、洲明科技等显示终端厂商。但近期随着半导体板块回调,以及LED行业内部针对上游芯片端涉嫌哄抬涨价的质疑,前期涨幅领先的芯片股出现回调,而绩优的LED终端、封装等上市公司出现阶段性补涨行情。

同时,LED板块获机构频繁调研。Wind统计显示,(申万)LED上市公司合计获1432家机构调研,尤其是头部的洲明科技、利亚德等头部终端显示厂商获高频调研,但从前十大股东变动来看,机构投资者股东并未普遍进驻终端厂商,整体以观望态度为主;同时,对龙头芯片个股也出现分化。

截至二季度末,知名私募宁泉资产再次减持了利亚德,但依旧位居第三大股东;同时,宁泉资产对洲明科技也减持了约0.35%;相比,同期北上资金通过陆股通增持了利亚德,深圳国资委旗下的远致富海则在二季度通过认购定增新进成为洲明科技第五大股东。

另外,基金在二季度整体下调了三安光电的仓位,但明星基金经理持仓出现分歧。其中,“芯片一哥”经理蔡嵩松所管理的诺安基金减持最高,达到3536万股;相比之下,董承非、童兰管理的兴全趋势则选择增持。

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