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传媒行业周报:教育资产证券化加快,个股看PEG

发布时间:2017-01-22    研究机构:海通证券

投资要点:

每周随笔指数回调次新股超跌关注传媒板块低估值次新股投资机会。2016年12月以来,中小板和创业板指数均出现较大幅度回调,其中以次新股受影响较大。目前部分次新个股市盈率甚至已经跌至板块平均以下,具有一定投资机会。建议关注传媒板块PE(2017)低于行业平均的次新股:吉比特、中国电影。

总论。两维度投资逻辑:影视、游戏、营销板块资产证券化率高,17年动态估值已处于3年来低位,对这些板块不悲观,在目前市场情绪下,关注PEG 较小的公司或者有外延预期的小市值公司:中文传媒、吉比特、星辉娱乐、蓝色光标、龙韵股份、华谊嘉信、慈文传媒。中长期看好教育、体育的证券化步伐以及行业的增长,推荐国旅联合、开元仪器、勤上光电、立思辰、长方集团、雷曼股份。关注传统媒体的转型升级:皖新传媒、新华文轩、读者传媒。

教育板块。本周教育板块下跌1.97%。教育部等五部门印发《民办学校分类登记实施细则》。对民办学校分类登记进一步明确,其中地方政府管理参与度较高。政策红利持续发酵,坚定看多教育产业。

广告营销板块。本周申万营销服务指数下降2.58%,营销板块个股表现低估值、业绩稳,价值凸显属性,标的推荐:1)优质客户资源:蓝色光标、省广股份(停牌中);2)内容、技术创新优势:华谊嘉信、利欧股份(成立10亿并购基金, 专注微信营销)、思美传媒、联建光电、浙江富润。

内容板块。本周申万影视动漫指数下降 0.96%,据《华尔街日报》等外媒报道, 上海电影与华桦传媒已与派拉蒙影业达成三年期协议,期间将投资派拉蒙制作的所有电影,这两家公司将为每部派拉蒙电影提供至少25%的融资,并将在派拉蒙片场设立办公室。重点关注:长城影视、慈文传媒、万达院线、上海电影。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数下跌2.43%,动漫指数下跌2.65%。年初以来游戏动漫板块回调较多,我们认为板块短期已见底,尤其部分游戏公司估值对应2017年PE在25X以下,PEG<1,已经显现出较强的投资价值,本周游戏新股吉比特打开涨停板在周五又强势封板,体现出市场对业绩有确定性的游戏公司依然追捧,我们判断未来游戏行业局部热点仍然较多,动漫板块暂无明显催化,因此当前应重点关注行业超跌白马股。重点推荐完美世界、游族网络、中文传媒、帝龙文化,关注次新股吉比特。

体育板块。本周体育板块下跌2.54%。关注国家发展改革委、体育总局关于印发 “十三五”公共体育普及工程实施方案的通知,通知指出“到2020年,人均体育场地面积达到1.8平方米,形成布局合理、覆盖面广、类型多样、普惠性强的公共体育服务网络,各类体育设施的利用率有较大提升,基本满足群众体育健身需求。”我国体育场馆数量和体育用地面积在逐年提升,政策红利再度推升行业景气度,看好场馆运营细分领域。

海通组合1月走势。海通传媒组合周度下跌2.51%,申万传媒指数下跌0.70%, 沪深300上涨1.05%。

海通传媒1月组合:国旅联合(15%)、开元仪器(15%)、中文传媒(15%)、华录百纳(15%)、双象股份(10%)、中文在线(10%)、星辉娱乐(10%)、湖北广电(10%)。

风险提示。传媒板块系统性风险;中国A 股回调风险导致估值下降。

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