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雷曼光电:2011Q2公司的经营状况有明显改观

发布时间:2011-08-18    研究机构:海通证券

事件

2011年8月18日,雷曼光电(300162)公布了2011年半年报:2011年上半年受行业传统淡季及上游原材料价格上涨影响,公司在2011年上半年实现营业收入12169.93万元,同比增长38.79%;实现利润总额2288.71万元,比去年同期增长了9.66%;实现归属于上市公司股东的净利润1958.06万元,同比增长3.96%。

投资要点公司在2011年上半年营收同比增长38.79%,净利润同比增长3.96%,综合毛利率为30.93%;2011Q2公司经营状况有明显改善,公司收入同比增长59.37%,环比增长98.42%,综合毛利率提升到31.65%,比2011Q1季度提高2.13%。表明公司经营状况比较第一季度有明显改观,这也预示公司有走出困境的迹象。

公司2011年改变定价策略,通过降价努力提高市场占有率,增加营收的同时对综合毛利率是很大的考验,募投项目对未来公司产品结构改善和盈利能力提高起到关键性的作用。

我们预测2011~2012年EPS分别为0.87元、1.14元,按照2011年8月17日25.60元的收盘价计算,对应未来二年动态PE分别为29×、22×。给予公司“增持”评级,目标价为30.45元,对应35倍2011年PE。

风险提示:LED封装和应用行业毛利率下降超预期,出口退税政策变化。

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