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雷曼光电:户外显示屏LED封装及应用本土领先企业

发布时间:2010-12-29    研究机构:国信证券

LED户外显示本土龙头,扩张封装器件业务规模并进入照明市场

公司是LED户外显示屏封装及应用国内龙头企业,公司的封装器件及显示屏应用于多出地标性显示屏。公司的显示屏全部用于出口,市场包括美国、欧盟等地,而在LED封装器件业务领域,公司具备表面贴装SMD封装、插件式Lamp封装、中大功率器件封装。公司将通过封装器件和显示屏的产能扩张获得较快发展。

另外,公司将进入LED室内工程照明领域,通过市政府采购和部分示范工程实现初步的市场开拓和技术积累,为未来潜在巨大的LED照明市场做好准备。

2010年公司的直插式LED器件产能较2009年增加75%,贴片式LED器件获得突破产能增加543%,而LED显示屏产能增加33%,公司的2010年收入有望获的90%以上增长。

盈利预测及估值,28元-32元通过募投项目,公司的SMD器件产能将从5.4亿只增加到10.2亿只;插件式LED器件产能将从4.2亿只增加到6.84亿只,中大功率LED产能从84万只增加到1044万只,LED显示屏产能从6500平米增加到16700平米,LED照明灯管将增加到36万只。

根据我们的模型测算,公司2010年-2012年收入分别为2.01亿、2.94亿和3.85亿,收入增长98.1%、46.2%和30.7%,归属于上市公司净利润分别增长89.1%、31.9%和27.5%,2011年和2012年摊薄EPS分别为0.80元和1.02元,根据LED领域可比上市公司估值,给予公司2011年35-40倍市盈率的定价,价格区间为28元-32元。

申请时请注明股票名称