移动版

雷曼光电新股分析报告:致力于成为LED领域的国际化民族品牌

发布时间:2011-01-04    研究机构:中邮证券

公司作为一家中高端LED制造商,致力于成为LED领域的国际化民族品牌。李漫铁是公司董事长兼总经理,持有公司发行后28%的股份,是大股东。

LED优势显著,政策扶持力度大,近年来发展迅速。我国LED产值规模从2004年的99.4亿元增长至2008年的185.4亿元。LED行业的应用主要在背光源、指示灯、显示屏、景观照明、汽车应用及通用照明等领域,其中LED显示屏占LED需求的三成以上,LED指示灯和LED背光合计占需求的三成。大陆在LED封装业最具竞争力、最具规模,技术水平也最接近国际先进水平。背光源、显示屏与照明市场将引领LED未来市场需求。

公司封装产品包括直插式、贴片式和中大功率LED系列产品,应用产品包括显示屏和照明系列产品。(1)公司在LED封装技术上处于国内领先,未来公司将积极丰富产品线,增加产品品种、规格,在满足不同层次市场需求的基础上提升产品结构。(2)LED显示屏主要进行外销,产品竞争力体现在公司封装生产的高品质LED器件和优异的驱动控制电路。(3)照明产品方面,公司产品具有起点高、参数指标先进的优势,未来公司将致力于开发室内LED日光灯、球泡灯、射灯产品及户外LED路灯、隧道灯产品等。

LED器件产品是LED显示屏和LED照明产品的上游,将优先满足公司LED显示屏和LED照明产品需求,确保公司产品品质。LED行业需求前景仍然乐观,公司通过扩产将提升公司市场竞争力和占有率,预计LED器件、LED显示屏和LED照明产品将是公司发展的三个引擎。

公司竞争优势体现在持续领先的技术自主创新能力、较完整的产业链优势和先进的产学研经营模式。

lIPO所募集资金将投资于高亮度LED封装器件扩建项目和高端LED显示屏及LED照明节能产品扩建项目等两个项目。项目总投资额为14,314万元。主要是扩充公司产能。

预计公司2010-2012年摊薄后每股收益分别为0.64元、1.03元和1.43元。我们认为公司的合理估值区间是2011年40到45倍PE,对应的价格41.20元至46.35元。

公司投资风险主要包括技术风险、市场风险和经营风险。

申请时请注明股票名称